一、 公司2026年半年报

2026 年 8 月 19 日，通鼎互联（002491.SZ）正式披露 2026 年半年度报告。半年报显示，2026 年上半年实现营业收入 24.58 亿元，同比增长 61.46%；归属于上市公司股东的净利润为 2.03 亿元，同比增长 326.04%；扣非归母净利润为 2.68 亿元，同比增长 3856.18%。扣非净利润增速显著高于归母净利润，体现公司主营业务盈利实现大幅改善，主业盈利质量突出。

报告期内，受益于算力网络建设带动光通信行业持续回暖，公司光纤光缆产品量价齐升，市场订单充足，同时并表子公司业务稳步放量，安全配套业务同步贡献增量收入，共同推动营收规模大幅扩张。受部分股权投资公允价值变动影响，非经常性损益对利润形成一定拖累。2026 年第一季度净利润 0.51 亿元，2026 年第二季度净利润环比增长 195%，经营实力持续释放。

二、 济安点评

济安金信上市公司评价中心基于专业评级框架，通过公司竞争力评级与财务八项能力，对通鼎互联（002491）的财务状况进行了综合评价。

（1）公司竞争力评级：

济安金信竞争力评级旨在及时发现公司规模实力、现金流量、盈利能力、运营效率、偿债能力、发展能力、资本结构、资产质量等存在的问题，通过检测能力短板和下滑趋势，动态配置权重，逐季进行评级。

通鼎互联评级：B

通鼎互联受益于光通信行业需求回暖，公司光纤、通信设备主业量价齐升，上半年营收、归母净利润大幅同比增长，成功实现扭亏为盈，发展动能与盈利水平显著修复，资产质量整体可控。但公司长期存在财务短板，资本结构缺陷明显，存量债务压力较大，同时经营现金流小幅同比下滑，盈利兑现质量偏弱。整体来看，公司业务复苏态势明确，但财务稳定性不足，制约长期扩张节奏。

（2）财务八项能力评级：

根据济安评级体系，通鼎互联属于电气机械和器材制造业，与A股同行业上市公司相比，公司的八项能力评级结果如下：

1. 偿债能力（评级b）：获利能力良好，偿付到期的所有负债存在一定问题，偶尔拖延长期债务，公司信誉一般。

2026年上半年公司业绩扭亏回暖，盈利规模大幅提升，对债务偿付形成一定支撑。但公司历史存量债务规模较大，有息负债持续占用资金，账面可动用流动资金有限。面对集中到期的长期债务，公司偶尔存在兑付压力，虽无实质性违约风险，但短期偿债弹性不足，债务结构优化工作仍需持续推进。

2. 资本结构（评级b）：当前资本结构有明显缺陷，亟需降低公司资金成本，财务活动的稳定性较低。

公司负债与权益配比失衡，有息负债占比偏高，推高整体融资成本，财务结构存在显著短板。偏高的财务费用持续侵蚀经营利润，降低整体盈利质量，同时限制了公司的再融资空间。不稳定的资本结构，导致公司在行业复苏周期中，难以低成本筹措资金扩产拓业，成为制约公司发展的核心财务痛点。

3. 发展能力（评级bbb）：业绩增长率与资本规模扩张速度高于同行业上市公司平均水平，持续发展能力较强。

2026年上半年，国内光通信行业景气上行，光纤通信产品需求旺盛、量价齐升，叠加网络安全业务稳步发力，公司营收同比大幅增长，净利润实现扭亏且增速亮眼，业绩修复势头强劲。公司紧抓行业复苏机遇优化业务结构，经营规模持续扩张，成长速度远超行业均值，中长期发展潜力充足。

4. 现金流量（评级b）：现金流量不足，公司盈利能力一般，资信一般，投资与筹资活动受较大影响。

报告期内公司账面利润大幅增长，但经营活动现金流净额同比小幅下滑，盈利转化为经营性现金的能力偏弱。受行业账期、备货备货等因素影响，公司资金占用较多，现金流储备不足。偏弱的现金流不仅影响日常经营周转，也难以有效支撑公司投资布局与债务还本付息，对投融资活动形成明显制约。

5. 盈利能力（评级a）：经营业绩高于同行业上市公司平均水平，成本和费用控制较为合理。

依托主业产品量价齐升，公司上半年盈利指标大幅改善，成功摆脱往期亏损状态，创收能力显著回升。公司持续推进内部降本增效，精细化管控各项期间费用，有效对冲经营成本压力。在行业竞争加剧的背景下，公司盈利增速与盈利水平优于多数同业企业，盈利韧性凸显。

6. 资产质量（评级bbb）：资产质量高，基本能够满足偿还债务需求，对公司长期发展存在一定影响。

公司核心通信生产资产、技术资质均能稳定赋能主营业务经营，资产整体减值风险可控，可基本覆盖常规债务偿付需求。报告期公司合规计提资产减值，真实还原资产价值，但部分存量应收、存货资产周转偏慢，资金占用周期较长，一定程度拖累资产利用效率，难以完全适配高速发展需求。

7. 运营效率（评级bb）：资源管理相对充分有效，资产营运效率一般，资产效益处于同行业上市公司平均水平。

随着主业产销规模大幅提升，公司供应链运转、库存管控逐步优化，整体经营秩序稳健修复。但受制于前期沉淀的存量资产影响，资产周转速度提升有限，整体资产产出效益仅维持行业平均水平。公司营运管理仍有优化空间，后续可通过加强应收催收、盘活存量资产，进一步提升运营效率。

8. 规模实力（评级bb）：规模有助于提高生产效率和技术进步，面临成本领先优势下降危险。

公司具备完整的光通信线缆、网络安全设备产销体系，成熟的业务规模可支撑日常生产运营与技术迭代。但相较于行业头部企业，公司产能体量、集采议价能力存在明显差距，规模化降本效应不足。行业竞争加剧下，公司原有成本优势逐步弱化，规模壁垒有待进一步夯实巩固。