一、市场概览

　　9月15日，A 股三大指数集体收跌，创业板指跌超 1%。上证指数跌 0.54% 报 3864.28 点，深证成指跌 0.72% 报 13287.97 点，创业板指跌 1.15% 报 3247.92 点。沪深京三市成交约 1.61 万亿元（年内新低），个股约 1203 只上涨、4096 只下跌，普跌格局明显。

　　板块层面 风电设备、玻璃玻纤、电子化学品、铜箔/覆铜板（PCB）、半导体设备及存储、小金属、PET铜箔、MLCC 逆势活跃，旅游及酒店、种植业与林业、粮食概念、零售、影视院线、兵装重组、乳业、农业 领跌。在指数温和回调、高位题材退潮的环境下，前期被大幅推高估值的部分个股面临修正，催生局部跌停行情，跌停家数有限、市场无需系统性避险。

二、首次跌停板的风险提示

1. 立航科技（603261）：题材退潮的高位估值修正

　　立航科技（603261）主营飞机地面保障设备、航空器试验检测设备及飞机零件加工装配，客户集中于航空军工。2026年上半年营收1.18亿元（同比+117.90%，主因去年同期审价调减致基数低）、归母净利润-2283万元；但特定客户订单资格受限6个月，且军品审价风险压制全年营收，基本面承压。

风险提示：偏离度高达103.38%，今日首板跌停。军工配套中报仍亏、核心客户订单资格受限6个月，估值与基本面严重背离，全年营收承压，警惕继续下杀。

2. 香山股份（002870）：题材退潮的高位估值修正

　　香山股份（002870）主营汽车智能座舱部件及新能源充配电业务（均胜电子控股），原衡器业务已无销售收入。2026年上半年营收24.02亿元（同比-18.23%）、归母净利润-0.12亿元（由盈转亏），扣非-0.20亿元；9月15日复牌跌停，拟8亿元溢价收购跨界算力资产，引发市场分歧。

风险提示：偏离度96.83%，今日首板跌停。汽车部件中报转亏，复牌拟8亿元溢价收购跨界算力资产引分歧，基本面支撑偏弱，警惕估值继续下修风险。

3. 远东股份（600869）：题材退潮的高位估值修正

　　远东股份（600869）主营智能缆网（线缆）、智慧机场、智能电池，推进“电能+算力+AI”战略，布局光棒、液冷与储能。2026年上半年营收129.92亿元（同比+0.12%）、归母净利润2.05亿元（同比+43.13%），储能收入增394%；线缆主业稳健，但资产负债率偏高、盈利规模相对市值有限。

风险提示：偏离度59.18%，今日首板跌停。线缆主业稳健、中报净利增43%，但股价仍较济安定价溢价近六成，估值仍偏高，短期博弈特征明显，警惕继续下修。

三、市场总结与投资建议

　　9月15日市场整体温和回调、个股普跌，当日筛选出首次跌停的高估值修正标的 3 只，均为前期涨幅较大、偏离济安定价显著的正偏离个股（偏离度 59%–103%），局部跌停更多源于估值回归而非系统性风险。

　　操作上应主动规避单纯题材驱动、估值大幅偏离合理中枢的高位个股，降低短线博弈仓位；当前宜控制整体仓位，以“低估 + 基本面”为锚，耐心等待价值回归。

关于济安定价：

　　济安定价由中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立，核心技术源于国家高技术研究发展计划863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。济安定价既是监管机构的稽查工具，又是大型商业银行股票质押业务的估值基准，早在2003年见诸于《投资与证券》。

　　济安定价的五大基础定价模型包括内在价值、绝对价值、相对价值、博弈价值与反身性价值等五类定价模型。济安动态定价系统主要是依据、运用股票最新的财务数据和交易信息，基于动态的上市公司数据库和行情数据，济安定价理论试图综合应用基本分析、技术分析、投资组合，建立一系列动态均衡定价模型。依据市场有效性特征，利用“M2M”（Model to Model，模型转换模型）迁移技术，进行复杂的动态定价运算。结合证券市场整体运行和上市公司基本面特征的变化状况，在系统后台的高速数据处理服务器上利用模糊聚类、分形计算、遗传算法等确定出每一只股票的理论均衡价值。

以上内容节选自济安金信《上市公司投资价值分析报告》。如需查看该公司完整估值与评级分析，欢迎联系客服获取原文报告：domeflash@qq.com