一、市场概览

A 股三大指数今日集体大跌，截至收盘，沪指跌 2.06%，收报 3913.79 点；深证成指跌 3.48%，收报 14522.85 点；创业板指跌 3.10%，收报 3723.52 点。沪深京三市成交额 28349 亿，较上一交易日缩量 5760 亿。

行业板块呈现普跌态势，中药、银行板块逆市走强，军工电子、元件、地面兵装、金属新材料、影视院线、光学光电子、玻璃玻纤、航海装备、航空装备、消费电子板块跌幅居前。

个股方面，上涨股票数量仅有 801 只，仅 32 只股票涨停，罕见 176 只股票跌停。医药板块逆势走强，中药方向领涨，陇神戎发 20CM 涨停，天目药业涨停。银行板块震荡拉升，苏州银行涨超 6%。电子特气概念表现活跃，九丰能源走出 2 连板，水发燃气一字涨停。下跌方面，光纤概念遭重挫，亨通光电、长盈通、烽火通信、特发信息跌停。存储芯片概念集体大跌，兆易创新、德明利、香农芯创跌停。MLCC 概念震荡下挫，风华高科跌停。

二、首次跌停板的风险提示

1. 航天晨光（600501）：军工特种装备题材标的大跌接近跌停，估值大幅高估回调风险凸显

公司主营航天防务配套、核工特种装备、油料专用车、柔性管件等产品，前期依托军工、氢能储运题材被资金炒作拉升。今日收盘 14.23 元大跌 9.99%，近五日下跌 12.86%，前期题材炒作积累大量获利筹码，市场情绪转弱后资金集中兑现出逃，放量下跌走势确立。

风险提示：当前收盘价相对济安定价5.46 元，偏离度 89.08%，股价远高于内在合理估值，纯题材炒作催生巨大估值泡沫。公司 2025 年全年、2026 年一季度持续大额亏损，特种装备、专用车板块营收同比下滑，军工相关业务收入体量有限，难以支撑高股价；当下军工、电子科技板块集体重挫，市场资金转向防御低位标的，高位高溢价题材股抛压持续释放，短期下行空间较大，不宜盲目抄底博弈。

以上内容节选自济安金信《上市公司投资价值分析报告》。如需查看该公司完整估值与评级分析，欢迎联系客服获取原文报告：domeflash@qq.com

2. 航天发展（000547）：军工商业航天题材标的跌停大跌，估值大幅高估回调风险凸显

公司主营蓝军仿真装备、军工通信、空间信息业务，前期依托商业航天热点被资金大幅炒作。今日收盘 16.35 元大跌 10.02%，近五日下跌 15.68%，军工科技板块集体退潮，高位获利盘集中出逃，放量跌停走势确立。

风险提示：当前收盘价相对济安定价 6.73 元，偏离度 83.36%，股价远高于内在合理估值，纯题材炒作催生巨大估值泡沫。公司 2025 年全年巨亏超 13 亿，2026 一季度延续亏损，核心蓝军装备业务持续承压；商业航天相关业务营收占比不足 1%，无法兑现业绩支撑高股价，且股东前期高位减持。当下市场资金避险出逃军工高位题材，高溢价个股抛压持续释放，短期下行空间较大，不宜盲目抄底博弈。

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3. 特发信息（000070）：光通信光纤题材标的跌停大跌，估值大幅高估回调风险凸显

公司主营光纤光缆、光连接器，依托空芯光纤、算力 CPO 概念前期大幅炒作，今日收盘 16.20 元大跌 10.00%，近五日下跌 9.95%，光纤板块集体遭资金抛售，高位获利盘集中出逃，封死跌停。

风险提示：当前收盘价相对济安定价  6.72 元，偏离度 82.72%，股价远高于内在合理估值，题材炒作催生巨大估值泡沫。公司 2025 年大额资产减值、全年亏损，一季度延续亏损，上半年业绩增长依赖一次性项目验收，盈利持续性存疑；光纤行业竞争加剧，CPO 新技术冲击公司精密光纤组件业务，叠加高资产负债率、大额应收账款，基本面难以支撑高股价。当前市场资金避险撤离高位通信科技题材，高溢价个股抛压持续释放，短期下行空间较大，不宜盲目抄底博弈。

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三、市场总结与投资建议

今日 A 股全线深度调整，市场避险情绪集中释放，各大指数大幅收跌。沪指大跌 2.06% 收报 3913.79 点，深证成指跌 3.48%，创业板指跌 3.10%；全市场成交 28349 亿，相比前一日显著缩量，资金观望出逃意愿强烈。

盘面板块普跌，仅中药、银行两大防御赛道逆势走强，前期热门的军工、光通信、半导体、光学电子全线重挫。个股行情极度割裂，仅 801 只个股飘红，32 家涨停，超 170 只个股跌停，亏钱效应扩散。中药、燃气、银行成为资金避风港，九芝堂等低位中药标的抗跌，九丰能源、水发燃气持续走强；光纤、存储芯片、军工装备批量封死跌停，特发信息、航天晨光、航天发展等高估值题材股同步跌停。

估值分化行情十分突出。晋亿实业、宏桥控股、九芝堂等深度低估标的凭借扎实基本面与极低偏离度逆势抗跌，是资金避险优选；反观航天晨光、航天发展、特发信息均大幅高估，偏离度均超 80%，前期依靠军工、光纤题材短期暴涨，自身持续亏损、相关概念业务贡献营收有限，缺乏业绩支撑。叠加此前贵绳股份、高新发展、盛视科技等高溢价个股持续走弱，市场正在持续出清纯题材炒作高位股。

整体来看，此前领涨的科技、军工成长赛道集体回调，资金大幅切换至防御类低位价值品种。操作上应当规避短期涨幅巨大、偏离度大幅为正、仅靠概念炒作的军工、光通信、芯片个股，这类标的抛压仍未充分释放；可侧重布局前期超跌、估值深度折价、业绩稳定的中药、基建、有色制造板块，控制整体仓位，以防御思路应对短期市场剧烈波动。

关于济安定价：

济安定价由中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立，核心技术源于国家高技术研究发展计划863项目——“证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。济安定价既是监管机构的稽查工具，又是大型商业银行股票质押业务的估值基准，早在2003年见诸于《投资与证券》。

济安定价的五大基础定价模型包括内在价值、绝对价值、相对价值、博弈价值与反身性价值等五类定价模型。济安动态定价系统主要是依据、运用股票最新的财务数据和交易信息，基于动态的上市公司数据库和行情数据，济安定价理论试图综合应用基本分析、技术分析、投资组合，建立一系列动态均衡定价模型。依据市场有效性特征，利用“M2M”（Model to Model，模型转换模型）迁移技术，进行复杂的动态定价运算。结合证券市场整体运行和上市公司基本面特征的变化状况，在系统后台的高速数据处理服务器上利用模糊聚类、分形计算、遗传算法等确定出每一只股票的理论均衡价值。